Источник: Образовательный Центр ETF (http://www.etf.com)

Перевод: Google

Валютные ETFs: основы / Currency ETFs: The Basics

Оригинальная статья находится здесь:

https://www.etf.com/etf-education-center/etf-basics/currency-etfs-the-basics

(на примере американских инвесторов)

Для инвесторов выбор правильного валютного ETF для ваших инвестиционных целей состоит из двух шагов: выбор желаемого риска; и выбор правильной структуры.

Прежде чем углубляться в особенности выбора правильной валюты ETF, важно охватить некоторые основы валюты, в том числе общее использование валютных средств.

Наиболее распространенное использование простое: спекулятивные ставки на валюты и их спотовые курсы обмена. Фактически, подверженность спотовым обменным курсам является одним из наиболее фундаментальных понятий, которые необходимо понять, прежде чем инвестировать в какой-либо валютный фонд.

Валюты всегда торгуются парами. Например, вы не можете просто идти по длинному евро в чистом смысле; Вы можете использовать только евро по отношению к доллару США или другой контрвалюте. Таким образом, по сути, вы всегда открываете длинную одну валюту по сравнению с короткой другой валютой.

Второй ключевой концепцией понимания валютных доходов является доступ к местным процентным ставкам. Возьмите, например, австралийский доллар, который на момент написания этой статьи приносил более 2 процентов. Представьте, что вы продали свои доллары США, чтобы купить австралийские доллары.

Как инвестор, который держит эти австралийские доллары в течение определенного периода времени, вы заслуживаете выплаты процентов. На самом деле, игра с разницей в процентных ставках действительно лежит в основе популярной торговой стратегии, называемой «кэрри трейд».

Таким образом, инвесторы всегда должны помнить, что источники прибыли для валют двоякие: спотовые ставки + проценты.

Многие инвесторы также используют валютные ETF для целей хеджирования.. Любой, у кого в портфеле есть международные акции, в значительной степени подвержен колебаниям валютных курсов, потому что, будучи инвестором ETF из США в нехеджированный ETF, вы по своей природе имеете длинную позицию по базовой валюте авуаров фонда.

Наконец, валютные ETF могут использоваться для долгосрочных макро-ставок на конкретные страны или инвестиционные темы, такие как товары.

Выбор правильной валюты ETF

Шаг 1: Экспозиция
Как и любые инвестиции, первое, что вам нужно определить, это то, какой тип воздействия вы хотите. Для валют это означает, что вам сначала нужно определить, хотите ли вы открывать длинную или короткую позицию по отношению к доллару по отношению к одной валюте или корзине валют.

В настоящее время большинство фондов представляют собой стратегии «короткого доллара», которые приносят вам деньги, когда доллар обесценивается по отношению к своим контрвалютам. Фактически, из 39 доступных применимых ETF 29 являются короткими долларовыми фондами, и только восемь являются стратегиями «длинных долларов» (которые приносят вам деньги, когда доллар укрепляется по отношению к своим контрвалютам).

Для тех, кто интересуется стратегиями корзин, существует целый ряд продуктов, начиная с появляющихся валют и заканчивая индексом доллара США, и заканчивая теми, которые нацелены на реализацию торговых стратегий.

Например, давайте рассмотрим две стратегии корзины с «длинным долларом»: PowerShares DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP | B-39) и WisdomTree Bloomberg Dollar Bullish Fund (USDU) .

Состав этих двух фондов сильно различается. Индекс UUP, индекс доллара США, имеет почти 60-процентный вес по отношению к евро. Там также нет воздействия австралийского доллара или каких-либо стран с развивающейся экономикой.

Между тем, евро сильно подстригся в USDU, и в него включены две основные валюты, которые полностью исключены из UUP — мексиканский песо и австралийский доллар. Кроме того, USDU обеспечивает доступ к новым валютам, таким как корейский вон, китайский юань и бразильский реал.

Таким образом, в зависимости от состава корзины, доходы могут сильно различаться, поэтому выбирайте свою корзину тщательно, исходя из ваших перспектив.

Шаг 2: Структура

Как только вы определились с целевым риском, у валютных инвесторов появится еще один шаг: понять, как устроен фонд. В валютном пространстве продукты распределяются по четырем различным структурам: доверительные фонды; открытые фонды; товарные пулы; и биржевые векселя.

Крайне важно понимать их различия, потому что каждая из структур имеет свои уникальные стратегии, риски и налоговые последствия, которые могут повлиять на общий доход.

Например, продукты CurrencyShares структурированы как доверительные трасты. Они дают инвесторам возможность увидеть спотовые курсы базовой валюты, удерживая иностранную валюту на банковских счетах.

Между тем, WisdomTree и PIMCO предлагают валютные ETF, структурированные как открытые фонды. Эти фонды держат основную часть своих активов в казначейских векселях, получая при этом доступ к базовым валютам, главным образом, через форвардные валютные контракты.

Подобно многим товарным фондам, некоторые валютные фонды структурированы как товарные пулы и держат фьючерсные контракты, чтобы получить доступ к основным валютам.

И, наконец, валютные ETN — это не подчиненные, необеспеченные долговые обязательства, выпущенные банками, которые обещают обеспечить доход определенного индекса или обменного курса. Это означает, что они несут кредитный риск: если банк, выпустивший банкноту, обанкротится или станет банкротом, инвесторы могут потерять все свои инвестиции.

Облигационные ETFs Vs. Облигации: что лучше? / Bond ETFs Vs. Bonds: Which Are Better?

Оригинальная статья находится здесь:

https://www.etf.com/etf-education-center/etf-basics/bond-etfs-vs-bonds

Облигации — это здорово. Они предлагают безопасную, стабильную и предсказуемую доходность, которая имеет низкую корреляцию с акциями, что делает их отличным способом сбалансировать акции с более высоким риском в портфеле. Но для среднего инвестора вложения в отдельные облигации практически невозможны.

Минусы покупки облигаций

Многим инвесторам сложно инвестировать в одиночные облигации по следующим причинам:

• Низкая прозрачность рынка. Облигации торгуются на внебиржевом рынке (OTC), что означает отсутствие единой биржи, на которой они торгуются, и официальной согласованной цены. На рынке сложно ориентироваться, и инвесторы могут обнаружить, что они получают разные цены от разных брокеров за одну и ту же облигацию.
• Высокие наценки. Брокерские надбавки к ценам облигаций могут быть значительными, особенно для мелких инвесторов; Одно исследование правительства США показало, что наценки на муниципальные облигации могут достигать 2,5%. Между этими надбавками, спредами между покупателями и покупателями и ценой самих облигаций стоимость инвестирования в отдельные облигации может быстро возрасти.
• Плохая ликвидность. Облигации сильно различаются по ликвидности. Некоторые облигации торгуются ежедневно, в то время как другие торгуются только еженедельно или даже ежемесячно, и именно тогда рынки работают идеально. Во время рыночных бедствий некоторые облигации могут вообще прекратить торговлю.

Что такое облигационные ETFs?

Облигационный ETF — это инвестиция в облигации в оболочке, подобной акции. Облигационный ETF отслеживает индекс облигаций и пытается воспроизвести его доходность. Хотя эти инструменты содержат облигации и только облигации, они торгуются на бирже, как акции, что придает им привлекательные свойства, похожие на акции.

Различия между облигациями и облигациями ETFs

Облигации и облигационные ETFs могут включать одни и те же базовые инвестиции, но биржевые торги меняют поведение облигационных ETF несколькими важными способами:

• Облигационные ETFs не подлежат погашению. Отдельные облигации имеют фиксированную неизменную дату погашения и возврата денег инвесторам; каждый вложенный день на один день приближается к этому результату. Однако ETF на облигации имеют постоянный срок погашения, который является средневзвешенным сроком погашения всех облигаций в его портфеле. В любой момент времени некоторые из этих облигаций могут истекать или выходить за пределы возрастного диапазона, на который нацелен облигационный ETF (например, ETF казначейских облигаций сроком на один-три года выкидывает все облигации с менее чем 12 месяцами до погашения). В результате постоянно покупаются и продаются дополнительные облигации, чтобы сохранить постоянный срок погашения портфеля.
• Облигационные ETFs ликвидны даже на неликвидных рынках. Торгуемость одинарных облигаций широко варьируется. Некоторые выпуски торгуются ежедневно, а другие могут торговать лишь раз в месяц. Во время стресса они могут вообще не торговать. Напротив, ETF на облигации торгуются на бирже, то есть их можно покупать и продавать в любое время в часы работы рынка, даже если сами базовые облигации в это время не торгуются.Это имеет очень реальные эффекты. Например, один источник обнаружил, что в среднем высокодоходные корпоративные облигации торгуются менее половины дней в месяц; Между тем, iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG | B-64) торгует миллионами акций каждый день.
• Облигационные ETFs выплачивают ежемесячный доход. Одним из самых больших преимуществ облигаций является то, что они выплачивают проценты инвесторам на регулярной основе. Обычно эти купонные выплаты производятся каждые шесть месяцев. Но облигационные ETF держат одновременно много разных выпусков, и в любой момент времени по некоторым облигациям в портфеле может выплачиваться купон. В результате облигационные ETF обычно выплачивают проценты ежемесячно, а не раз в полгода; размер этого платежа может меняться от месяца к месяцу.

Преимущества облигационного фонда ETF

Облигационные ETFs предлагают много преимуществ перед одинарными облигациями:

• Диверсификация. С помощью ETF вы можете владеть сотнями, даже тысячами облигаций в индексе по цене покупки, значительно меньшей, чем при инвестировании в каждый выпуск по отдельности. Это институциональная диверсификация по розничным ценам.
• Легкость торговли. Больше не нужно пробираться через непрозрачные внебиржевые рынки, чтобы торговаться по ценам. Вы можете покупать и продавать облигации ETF со своего обычного брокерского счета одним нажатием кнопки.
• Ликвидность: ETFs облигаций можно покупать и продавать в любое время в течение торгового дня, даже на зарубежных или небольших рынках, где отдельные выпуски могут торговаться гораздо реже.
• Ценовая прозрачность. С облигационным ETF больше нет неуверенности в том, сколько стоит ваша инвестиция: цены на ETF публикуются на бирже и обновляются каждые 15 секунд в течение торгового дня.
• Более частый доход. Вместо купонных выплат каждые шесть месяцев облигационные ETFs обычно выплачивают проценты ежемесячно. Хотя стоимость может меняться от месяца к месяцу, ежемесячные платежи дают инвесторам ETF облигаций более регулярный поток дохода для использования или реинвестирования.

Недостатки облигационного ETF

У облигационных ETFs есть два основных недостатка.

• Вам не гарантируется возврат денег. Поскольку облигационные ETFs не имеют срока погашения, они никогда не обеспечивают такую ​​же защиту ваших первоначальных инвестиций, как отдельные облигации. Другими словами, вам не гарантируется возврат денег в какой-то момент в будущем.Однако в последнее время некоторые поставщики ETF начали выпускать ETFs с определенными сроками погашения, которые удерживают каждую облигацию до истечения срока ее действия и распределяют выручку после того, как все облигации истекут. Guggenheim, например, предлагает 16 ETFs инвестиционного класса и высокодоходных корпоративных облигаций с целевым сроком погашения под своим брендом BulletShares со сроками погашения в разные годы (2017, 2018 и т. Д.); iShares предлагает шесть муниципальных ETFs со сроком погашения. (Связано: « ETFs I Heart BulletShares »)
• Вы можете потерять деньги при повышении процентных ставок. Процентные ставки меняются со временем. Когда они это сделают, стоимость облигаций может упасть, и продажа этих облигаций может привести к потере денег на ваших первоначальных инвестициях. С отдельными облигациями вы уменьшаете риск, просто удерживая облигацию до погашения, когда вам будет выплачена ее полная номинальная стоимость. Однако облигационные ETFs не подлежат оплате, поэтому мало что можно сделать, чтобы избежать укола растущих ставок.

Что лучше: облигации или облигационные ETFs?

Для большинства инвесторов покупка отдельных облигаций исключена. Даже если бы это было не так, облигационные ETFs предлагают разнообразие, ликвидность и прозрачность цен, с которыми не могут сравниться отдельные облигации, с дополнительными преимуществами внутридневной торговли и более частых выплат дохода. Облигационные ETFs несут некоторые дополнительные риски, но в целом они, вероятно, являются лучшим и доступным вариантом для среднего инвестора.

Какие виды облигационных ETFs есть? / What Kinds Of Bond ETFs Are There?

Оригинальная статья находится здесь:

https://www.etf.com/etf-education-center/etf-basics/what-kinds-bond-etfs-are-there

Облигационные ETFs бывают разных вкусов, но обычно они подразделяются на одну из четырех категорий: суверенные; корпоративные; муниципальная; и широкий рынок.

Сегодня, когда на рынке присутствуют сотни облигационных ETF, трудно понять, как решить, что лучше для вас. Чтобы помочь вам сделать свой выбор, мы разбили наиболее распространенные облигационные ETFs ниже.

Типы облигационных ETFs

Большинство облигационных ETFs попадают в одну из четырех основных категорий:

• Суверенные: отслеживает облигации, выпущенные правительствами суверенных стран, в том числе США.
• Корпоративные: отслеживает облигации, выпущенные корпорациями
• Муниципалитеты : отслеживает облигации, выпущенные местными муниципалитетами США
• Широкий рынок: отслеживает некоторую смесь выше

Есть много других способов нарезать и нарезать кубиками эти четыре категории. Некоторые ETFs далее проверяют свои ценные бумаги по кредитному качеству или срокам погашения, в то время как другие сужают область по географическому региону или отрасли. Так что недостаточно знать, что держит ваш ETF; Вы также должны знать, почему и в каких весах.

ETFs суверенных облигаций

ETFs суверенных облигаций отслеживают долги, выпущенные правительствами суверенных стран. Примеры ETFs суверенных облигаций включают в себя:

• ETFs Казначейства США
  США выпускает несколько облигаций, известных как Treasurys, для сбора средств, необходимых для управления правительством. К ним относятся ГКО, казначейские обязательства и сберегательные облигации. Хотя казначейства со временем не приносят большого интереса, они являются одними из самых безопасных инвестиций в мире.Большинство казначейских ETF США имеют сочетание казначейских типов с определенным сроком погашения или диапазоном сроков погашения. Одним из крупнейших ETFs Казначейства США является $11 млрд., iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF (SHY | A-97) , который отслеживает казначейские обязательства со сроком погашения от одного до трех лет.
• ETFs казначейских ценных бумаг с защитой от инфляции (Treasury Inflation-Protected Securities, TIPS). Этот специальный класс казначейских ценных бумаг предназначен для защиты инвесторов от инфляции. Его основное значение масштабируется с увеличением и уменьшением индекса потребительских цен, так что, если инфляция возрастет, значение TIPS также будет расти. Самым крупным ETF TIPS является $14 млрд. iShares TIPS Bond ETF (TIP | A-99) , который отслеживает индекс TIPS, по крайней мере, за один год до его погашения.
• ETFs ценных бумаг с ипотечным покрытием  (Mortgage-Backed Securities, MBS). Ценные бумаги с ипотечным покрытием — это облигации, обеспеченные пулом кредитов на недвижимость; они дают банкам больше свободы в предоставлении ипотечных кредитов домовладельцам или другим инвесторам в недвижимость. В отличие от обычных облигаций, которые регулярно выплачивают проценты, а затем возвращают сумму основного долга после погашения, MBS будет возвращать некоторую часть суммы основного долга с каждой выплатой процентов. С $7,2 млрд. активов под управлением, iShares MBS ETF (MBB | A-99) — самый большой доступный ETF MBS.
•  ETFs международных облигаций
  Существует столько же способов нарезать и нарезать кубики на внешнем рынке, сколько существует рынков. ETF международных облигаций могут охватывать отдельные страны или целые регионы, от развитых рынков до стран с развивающейся экономикой, и они могут предлагать любой размер доходности, продолжительности или срока погашения. Один из крупнейших ETFs международных облигаций — $5,3 млрд.  iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB | B-58) , который отслеживает долговые обязательства в долларах США, выпущенные на развивающихся рынках.

ETFs корпоративных облигаций

ETFs корпоративных облигаций содержат облигации, выпущенные компаниями для привлечения капитала и финансирования своей деятельности. Они предлагают более высокую доходность, чем многие виды ETF суверенных облигаций, в том числе Treasurys, процентные ставки которых были на пределе лет. Они также более безопасны, чем биржевая игра: в случае банкротства компания сначала погасит свои облигации, даже до того, как ее обязательства перед акционерами. Тем не менее, ETFs корпоративных облигаций могут нести более высокий риск дефолта, чем ETF других типов облигаций.

Некоторые из разновидностей корпоративных облигаций ETF включают в себя:

• ETFs «инвестиционного уровня»
  Эти ETF включают корпоративные облигации с более высоким кредитным рейтингом и, следовательно, низким риском дефолта. В рейтинговой системе Standard & Poor’s, которая является золотым стандартом рейтингов облигаций, облигации инвестиционного уровня варьируются от AAA до BBB. Самым крупным ETF корпоративных облигаций инвестиционного уровня является $21,5 млрд. iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD | A-77). 
• ETFs «мусорных облигаций»
  Эти ETF включают корпоративные облигации с более низким кредитным рейтингом. Как правило, они предлагают более высокую доходность, но они также несут более высокий риск. В рейтинговой системе Standard & Poor’s все, что ниже BBB, является мусорной облигацией. По своим активам наиболее популярным ETF мусорных облигаций является $ 14 млрд. iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG | B-68).
• ETFs гибридных ценных бумаг
  Эти ETF ориентированы на ценные бумаги, которые сочетают в себе характеристики акций и облигаций, таких как привилегированные акции и конвертируемые облигации. Привилегированные акции — это тип акций, который также выплачивает инвесторам фиксированные дивиденды, в то время как конвертируемые облигации могут быть конвертированы в акции по определенной цене исполнения. Гибридные ETFs позволяют инвесторам участвовать в корпоративном росте (хотя и не так сильно, как прямые инвестиции в акционерный капитал), в то же время будучи защищены от риска снижения. $13.5 млрд. iShares U.S. Preferred Stock ETF (PFF | B) является крупнейшим ETFs из нескольких привилегированных акций на рынке, в то время как $2,9 млрд. SPDR Barclays Convertible Securities ETF (CWB | C) является ETF с единственной конвертируемой облигацией доступным в настоящее время.
• ETFs старших банковских кредитов
  ETFs старших банковских кредитов отслеживают определенный вид долга, выданного банками, который юридически считается наиболее приоритетным кредитом. В случае банкротства эти кредиты должны быть погашены прежде всего. $5,4 млрд. PowerShares Senior Loan ETF (BKLN | C)  является самым популярным ETF старшего банковского кредита на пространстве.

ETFs муниципальных облигаций

Технически муниципальные облигации, или «муни», являются разновидностью суверенных облигаций. Это долги, выпущенные штатом, округом, городом или даже городом в США для финансирования таких проектов, как шоссе или школы. Большинство муниципальных процентных платежей освобождаются от федеральных налогов и часто от государственных и местных налогов. Они также, как правило, являются очень безопасными инвестициями, в среднем по умолчанию 0,03 процента за последние пять лет, согласно исследованию Moody’s . 

Муниципальные облигации могут быть неликвидными и дорогими для покупки, даже для облигаций, что означает, что ETFs могут предложить существенные выгоды для инвесторов. ETF муниципальных облигаций можно покупать и продавать в любое время в течение торгового дня по более низкой цене и с большей диверсификацией, чем если бы вы купили каждую облигацию по частям.

Самым популярным ETF муниципальных облигаций на рынке на сегодняшний день является $5,1 млрд. iShares National AMT-Free Muni Bond ETF (MUB | B-79).

ETFs облигаций широкого рынка

Самыми популярными доступными облигационными ETF по-прежнему являются совокупные рыночные смеси, которые объединяют суверенный, корпоративный и муниципальный долг. ETFs облигаций широкого рынка часто выступают в качестве экспозиции основного фиксированного дохода для многих инвесторов.

Двумя крупнейшими облигационными ETFs на сегодняшний день являются ETFs облигаций широкого рынка: $26,5 млрд.  Vanguard Total Bond Market (BND | A-94) и $25,6 млрд. iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG | A-98).

Другие типы облигационных ETFs

По мере развития рынка облигационных ETF эмитенты стали более креативными в своих продуктовых предложениях. Некоторые из более сложных ароматов облигационных ETF включают в себя:

• Альтернативы денежного рынка
  Вместо того, чтобы размещать денежные средства на денежном рынке, инвесторы могут получить одинаковую гибкость в краткосрочных и сверхкоротких ETF с фиксированным доходом. Кроме того, в условиях низких ставок эти фонды часто предлагают гораздо более высокую доходность.
• Залоговые / Инверсные ETFs
  Залоговые (leveraged) облигационные ETFs предназначены для обеспечения многочисленных — положительных или отрицательных дневных доходностей их индексов. В том же духе инверсные (обратные) ETFs облигаций обеспечивают обратную дневную доходность своих индексов. Это не то же самое, что многочисленная или обратная долгосрочная доходность индекса. В течение длительных периодов времени разница между вашими наивными ожиданиями и окончательным доходом может быть значительной. Сделайте свою домашнюю работу перед покупкой.
• Безусловные / тактические облигационные ETFs
  Безусловные или тактические облигационные ETFs — это активно управляемые фонды, которые позволяют своим управляющим портфелем свободно распоряжаться облигациями из любого сегмента рынка, независимо от эмитента, кредитного рейтинга, сектора или географии. Идея состоит в том, что большая свобода менеджера может позволить менеджерам искать наиболее прибыльные уголки рынка; это часто также делает эти продукты более дорогими.

(продолжение следует…)